汽车行业周报:2015年销量增长平稳 紧跟变革主线
汽车和汽车零部件行业
2015积极关注变革。深圳限购之后,本周太原提出2015年控制机动车保有量在110万辆以内,限购预期可能引发一定抢购,但主要大城市已经执行,2015年行业销量增速可预期空间不大,预计平稳运行,我们预测行业总体销量增速8.1%。经过2014年四季度估值修复行情,目前行业以乘用车龙头为代表的蓝筹标的相比国际车企估值水平已经相当。展望2015,我们维持年度策略观点,积极把握三大主线相关受益标的:节能环保(*策考核、技术变化)、后市场(反垄断,新商业模式)、国企改革(优化治理)。
12月下旬乘用车日均批发销量走高。12月第三周、第四周分别实现5.8w、6.5w的日均批发量,同比增长12%、23%,相比前两周绝对量和增速均大幅走高。符合我们草根调研经销商的反馈。考虑到13年底有较为浓重的限购预期,所以在12月初就显示出较强的购车欲望,对应基数较高;另一方面今年春节时间相对较晚,所以终端旺季启动偏向12月末,叠加主机厂年度冲量动力,维持12月狭义乘用车销量环比11月增长5%的预测,对应全月同比增速约为8%左右。
地产销售回升改善重卡景气预期。12月份48大城市一手房销售环比上升21%同比增长29%,较11月份的0增长大幅改善,有助于改善重卡行业预期。当前重卡行业库存逐步下行,预计15年行业能够实现小幅增长。由于价格敏感性和可替代性较强,国四执行下高端轻卡份额提升,低端轻卡的销量大幅缩减转化成农用卡车,预计15年这一问题更加激化。
维持行业看好评级,公司方面重点推荐:长安汽车、金龙汽车、上汽集团、宇通客车、江铃汽车;零部件:金固股份、银轮股份、威孚高科、均胜电子;推荐车联及新能源汽车板块;建议关注重卡标的中国重汽、福田汽车、东风汽车。
公司与行业重点提示
多公司业绩预告·多公司产销快报·银轮定增获批·亚太获配套意向·万安合作开发ESC·十城市叫停专车·C-NCAP规则调整·太原计划控制机动车保有量·平行进口汽车试点正式启动·64款新能源车产品被清出目录·CES宝马重拾无线充电技术
汽车板块股价复盘
申万汽车行业指数本周上涨6.3%,一级行业中位列第二(仅次于家电),相对沪深300超额收益5.9%。各子行业均跑赢大盘,其中乘用车上涨8.3%,商用载货车上涨3.7%,商用载客车上涨7.2%,零部件上涨5.5%,汽车服务上涨3.5%。